Когда Россия ощутит нехватку денег и кризис в полном размере?

Когда Россия ощутит нехватку денег и кризис в полном размере?

Сегодня практически все мировые СМИ упоенно «обсуждают» два вопроса: когда на Украине произойдет дефолт, и когда Россия полностью лишится своих денег.

На оба этих вопроса по разные стороны баррикад существует разное мнение – в России уже на протяжении больше года поступают сообщения о всё новых и новых сроках окончательного краха экономики Украины, а за пределами нашей страны ждут обнуления российских золото-валютных резервов.

Что ж, попробуем поговорить по первому вопросу.

По признанию властей России, у них мало резервов, чтобы можно было поддерживать стабильный курс рубля. А это значит, что «поддержка штанов» рублю, возможно, и будет, но только в самом крайнем случае – чтобы не наступил новый «чёрный вторник». Как считают эксперты, благодаря такой политике, российские власти растянут имеющие ресурсы на довольно длительный срок, если, конечно, не наступят новые внешние шоки.

Как считает помощник президента России Андрей Белоусов, то, что сегодня рубль «плавает», является верной политикой ЦБ, потому что сейчас мы не владеем теми золотовалютными резервами или валютными резервами, которые можно было бы направить на поддержку рубля.

Как следует из подсчётов Белоусова, из имеющихся в наличии резервов ($358 млрд на 7 августа текущего года), валютные резервы, не считая золота, занимают чуть более $300 млрд, из которых свыше $120 являются правительственными запасами в виде Резервного фонда и Фонда национального благосостояния, хранящимися в валюте. А того, что остается, как полагает Белоусов, может хватить примерно на 9 мес. импорта товаров или полгода импорта товаров и услуг.

Тут стоит оглянуться назад, чтобы немного узнать об истории появления самого предмета обсуждения. Период сверхдоходности бюджета России способствовал существенному сокращению внешнего долг (чуть ли не три раза), и по предложению Алексея Кудрина, находящегося в то время на посту министра финансов, правительство стало откладывать излишки нефтедолларов на черный день. Так в 2004-м году произошло создание Стабилизационного фонда. В 2006-м году средства СФ перевели в валюту и разместили на зарубежных счетах Центробанка. В том же году. Летом приступили к их инвестированию. За 2006–2007 гг. уровень доходности составил 174,88 млрд рублей. В 2008 году Стабилизационный фонд разделили на Резервный и Фонд национального благосостояния (ФНБ). На первый приходилось средств - 3,069 трлн руб., на второй – 782,80 млрд рублей.

В соответствии с законом, в первую очередь требуется наполнение Резервного фонда (до 7% ВВП), а потом уже перечисление средств в ФНБ. Для наполнения применяется такая схема: при расчетах поступлений в бюджет исходят из более низкой, чем существующей на мировом рынке, стоимости нефти. Все получаемое бюджетом сверх этой цены, уходит в Резервный фонд. Бюджет 2015–2017 годов верстали, основываясь на цене в 93$ за баррель. А цена нефти сегодня - 49$... Еще в конце 2014 года согласно подсчетам экспертов, при падении цены нефти ниже 70$, Резервный фонд «похудеет» на 2 трлн руб., а если падение цены будет долгосрочным, его средства закончатся стремительно. Тем не менее, глава Министерства финансов Антон Силуанов выказал твердое намерение не касаться средств Резервного фонда до последнего, а если уж и брать для помощи бюджету, то не более 500 млрд. рублей. Стоит отметить, что пополнение ФНБ доходами от нефти и газа с 2008 года не осуществляется.

По мнению начальника управления инвестиций УК «Райффайзен Капитал» Владимира Веденеева, никто сейчас не будет останавливать свободное плавание рубля. И в дальнейшем не нужно исключать того, что национальная валюта ослабнет еще больше, вплоть до 70 рублей за доллар, если продолжится снижение котировок нефти до 45 долл. за баррель Brent.

Рубль может обвалиться при быстром - $20-30 за баррель - падении нефтяных котировок. Причем, при задержке цен на этом уровне, резко сократится положительное сальдо торгового баланса, приток валюты станет минимален, и Центробанк будет вынужден приступить в трате золотовалютных резервов. Судя по прошлогоднему декабрьскому опыту, за один только месяц можно лишиться примерно $30 млрд. В целом с прошлогоднего июля по текущий август регулятором истрачено порядка $120 млрд., между тем рубль (как и цена на нефть) продемонстрировал почти двукратное падение.

Если страна столкнется с еще одним нефтяным шоком подобным тому, что имел место в 2014 году, свободная часть золотовалютных резервов источится за год.

Разумеется, Центробанк всегда может ограничить операции на рынке валют для сохранения хотя бы части имеющихся резервов. Но Минфин России в отношении к таким инструментам не скрывает своего предубеждения.

Для нашей страны последствия новых шоков от падения цен на нефть и девальвации рубля очевидны — это привело к новому инфляционному витку, снижению реальных доходов населения, падению потребительского спроса, инвестиций, углублению рецессии, увеличению дефицита бюджета. Расходование средств Резервного фонда и ФНБ произойдет столько быстро, как и золотовалютных резервов.

С учетом того, что очередной дефолт Украины «отложен» на сентябрь-октябрь, то российские золото-валютные запасы, по прогнозам экспертов, будут полностью опустошены спустя год.

Цены на нефть на мировом рынке будут продолжать падать и это уже очевидно, так как в мире нефть производят ежедневно на 3 млн баррелей больше, нежели того требует потребление – это указано в отчете МЭА. Но при остановке нефти хотя бы на нынешних позициях, развитие событий может быть не столь драматичным. Алексей Улюкаев уверен в будущем так же, как и в том, что цена на черное золото пришла к своему минимуму и больше никакого падения не произойдет.

Сегодня Центробанк практически не прикасается к резервам, допуская постепенное падение рубля. По всей видимости, вскоре ему придется приступить к продажам, так как в сентябре-декабре ему нужно будет совершить крупные корпоративные выплаты по внешним долгам. Но давление будет не сильным, и тому есть две причины: компании запаслись валютой, и, как оценивает ЦБ, существенная часть долга относится к внутригрупповому финансированию, и объем платежей в действительности — не $61 млрд, а $35 млрд. В будущем году, если сохранится текущее положительное сальдо торгового и платежного баланса, спрос на валюту можно удовлетворить с помощью ограниченных интервенций.

Ослабление российской валюты нынешним летом - это для отечественных производителей источник дополнительной прибыли, увеличение налоговых сборов и доходов бюджета. Дефицит бюджета окажется меньше, чем запланированные 2,6 трлн руб., и чтобы его покрыть, нужно будет меньше денежных средств из Резервного фонда.

Кроме того, благодаря ослаблению рубля, Минфин продаст меньше валюты, чтобы заткнуть бюджетные дыры. Если учесть запланированные заимствования, вполне вероятно, что на начало 2016 года объем заначки будет чуть выше 3,5 трлн рублей. К тому же, если Центробанк продолжит снижение ключевой ставки, то масштабы выпуска государственных облигаций увеличиться.

При благополучном выходе страны из рецессии в 2016 году и жестком контроле над расходами (стоит отметить, что такая политика Минфином уже анонсирована), ресурсы России растянутся как минимум еще года на три.

А при росте цены на нефть, жизнь может наладиться. Но только если мы не столкнемся с новыми внешними шоками вроде кризиса на рынке нефти или возобновления военных действий в Украине, сопровождаемых введением новых санкционных мер против России.

Популярные темы
Все темы Автокредиты 34 акция 287 Аналитика 572 Антикризисный план 5 Аудиторы 4 Банкноты 7 Банковская гарантия 4 Банковские прогнозы 202 банковский кризис 436 Банкоматы 9 Банкротство 83 Бизнес-кредиты 48 Благотворительность 31 Валюта 64 Вклады 254 Выставки 13 Дебетовая карта 5 Денежные переводы 79 Долг 39 Доллар 17 Евро 6 Знаменательная дата 8 Инвестиции 5 Интернет-Банк 40 Ипотека 185 Карта "Мир" 5 кипр 11 Ключевая ставка 4 Коллекторы 12 Конкурс 22 Конференция 14 Кредитные карты 125 Кризис 22 Круглый стол 5 Курс валют 61 Лизинг 4 Ломбард 4 Льготы 4 Материнский капитал 4 Минфин 12 Мобильный банк 29 Монеты 4 Мошенничество 314 МФО 13 Налоги 11 Нефть 17 Новый закон 12 НПФ 6 Облигации 6 Обмен валюты 6 Обыск 4 Отзыв лицензии 14 Открытие нового офиса 13 Открытие офиса/филиала 8 Оффшорные банки 4 Ошибка банка 4 Пенсия 21 Потребительские кредиты 34 Пресс-релиз 2346 преступления 32 Призы/Награды/Премии 53 Рейтинг 298 Рубль 57 Санация 4 Семинары 5 Сотрудничество 242 Спонсорство 5 Страхование 22 Суд с банком 26 Фестиваль 6 Форум 39 Хакеры 12 ЦБ 136 Центральный Банк 20 Экономика 6 Юрлицам 7
Москва