Метаморфозы рубля
16 ноября 2015   Аналитика, Рубль

Как только Банк России принял решение отпустить рубль в свободное плавание (это произошло 10 ноября 2014 года), чему сопутствовала отмена коридора бивалютной корзины и регулярных интервенций на его границах, степень его зависимости от цены на черное золото выросла до 88% таковы подсчеты ведущего аналитика банка «Нордеа» Дмитрия Савченко.

С того момента российский рубль оказался в фундаментальной зависимости от динамики цен на нефть.

Как следует из проведенного Савченко регрессионного анализа зависимости валюты России от нефти, сегодня детерминационный коэффициент составляет 0,77, то есть корреляция равна 0,88, а это существенный показатель, ведь чем ближе значение этого коэффициента к 1, тем более тесно будут связаны между собой рубль и нефть.

По словам Савченко, ранее Центробанк проводил более активное вмешательство в ход торгов, что вело к снижению зависимости. Как только в самом начале прошлого года наступил период геополитического неспокойствия, детерминационный коэффициент находился на уровне 0,15 (корреляция - 0,39), что говорило о почти полном отсутствии связи между тем, какой курс рубля и какая цена нефти.

Как считает главный экономист «ПФ Капитала» Евгений Надоршин, уровень зависимости рубля от нефти в 88% — завышен. И рубль, и нефть одновременно испытывают на себе влияние факторов, связанных с замедлением экономики развивающихся стран, ожидаемым изменением ставки ФРС. Так как оба эти фактора снижают стоимость нефти посредством снижения ожидаемого спроса и удешевляют рубль посредством оттока капитала, это вызывает ощущение, что влияние цены нефти на рубль больше, чем это есть в действительности.

Как подсчитала главный экономист Альфа-банка Наталия Орлова, если изменяется стоимость нефти на $10 курс рубля идет на фундаментальное 5-рублевое снижение по отношению крубль валюте США.

И сегодня, по словам Савченко, хоть рубль и отмечает год своего нахождения в свободном плавании, но по сути он не таргетирован Центробанком и до официального решения о сворачивании интервенций на рынке валют. Интересно, что переходный период от находящегося под сильным контролем Центробанка рубля, к рублю нынешнему, юолее менее свободному в движении, был достаточно долгим. Если же говорить про зависимости фундаментального значения, то тут ничего не изменилось: нефть по-прежнему определяет движение рубля.

В марте прошлого года Советом Федерации была удовлетворена просьба президента России, связанная с вводом войск в Украину. После чего обе мировые валюты - доллар и евро - на торгах Московской биржи обновили свои исторические максимумы. Тогда за всего за один день Центробанком было продано свыше $11 млрд, чтобы стабилизировать курс рубля, а всего за март было продано $25 млрд.

По словам аналитика банка «Нордеа», в течение ближайших нескольких лет рубль не вырвется из-под этой зависимости.

Популярные темы
Все темы Автокредиты 34 акция 287 Аналитика 576 Антикризисный план 5 Аудиторы 4 Банкноты 7 Банковская гарантия 4 Банковские прогнозы 202 банковский кризис 436 Банкоматы 9 Банкротство 83 Бизнес-кредиты 48 Благотворительность 31 Валюта 64 Вклады 255 Выставки 13 Дебетовая карта 5 Денежные переводы 79 Долг 39 Доллар 17 Евро 6 Знаменательная дата 8 Инвестиции 5 Интернет-Банк 40 Ипотека 185 Карта "Мир" 6 кипр 11 Ключевая ставка 4 Коллекторы 12 Конкурс 22 Конференция 14 Кредитные карты 126 Кризис 22 Круглый стол 5 Курс валют 62 Лизинг 4 Ломбард 4 Льготы 4 Материнский капитал 4 Минфин 12 Мобильный банк 29 Монеты 4 Мошенничество 314 МФО 13 Налоги 11 Нефть 18 Новый закон 12 НПФ 6 Облигации 6 Обмен валюты 6 Обыск 4 Отзыв лицензии 14 Открытие нового офиса 13 Открытие офиса/филиала 8 Оффшорные банки 4 Ошибка банка 4 Пенсия 21 Потребительские кредиты 34 Пресс-релиз 2346 преступления 32 Призы/Награды/Премии 53 Рейтинг 298 Рубль 58 Санация 4 Семинары 5 Сотрудничество 242 Спонсорство 5 Страхование 22 Суд с банком 26 Фестиваль 6 Форум 39 Хакеры 12 ЦБ 136 Центральный Банк 20 Экономика 6 Юрлицам 7
Москва