Противостояние рубля
8 сентября   Аналитика, Рубль

Продолжение роста цен на черное золото и, соответственно, укрепление нацвалюты привело к тому, что бумаги отечественных «голубых фишек» оказались в «зеленой зоне», кроме акций «Сургутнефтегаза». Буквально накануне им была присуща ровно противоположная динамика - в виде 1,5% снижения. Начало же падения пришлось на март т. г. С того времени снижение капитализацияи компании превысило 20%, составляя сейчас около $21 млрд. По мнению экспертов, это связано с тем, что активы компании это $10,2 млрд - кэш и $26,2 млрд - долгосрочные финансовые вложения. И если говорить про ближайшую перспективу, то нет никаких причин для роста акций компании - таково мнение аналитиков.

Как считает аналитик IFC Markets Дмитрий Лукашов, с начала этого года произошло удешевление на 9,3% обыкновенных акций компании «Сургутнефтегаз», в то же время отмечен 16,6% рост индекса ММВБ10, в который они входят. В большей степени увеличение динамики падения отмечено в весенний период - с марта снижение капитализации компании составило 20%, сегодня это примерно $21 млрд.

Как уверен аналитик, основная причина столь негативной динамики заключается в структуре активов компании и их переоценке. Судя по отчетности по МСФО за 1-е полугодие 2016 года, активы «Сургутнефтегаза» представлены, как уже писалось выше, $10,2 млрд кэшем, а $26,2 млрд - это финансовые вложения, рассчитанные на длительное время. А это, в свою очередь, 60% от суммы всех активов. Основную часть из них разместили в валюте, в связи с чем отмечено снижение финансовых показателей компании - ведь курс рубля укрепился. Впервые за многолетний период «Сургутнефтегаз» столкнулся с убытком по итогам полугодия. И, по мнению Лукашова, главная причина, по которой акции компании не могут в росте догнать российский рынок в целом, состоит в том, что у инвесторов нет понимания, куда можно направлены находящиеся на балансе средства. Разумеется, если бы их выплачивали в виде дивидендов, то котировки взлетели бы резко вверх. Но, возможно, есть вариативность в расходовании средств, которые могут и не вызвать рост дивидендов или показателей по финансам и операциям. Поскольку говорится о примерно 60% активов, то риски очень высокие, а это мешает акциям расти.

По мнению аналитика, в связи с особенностями баланса не стоит исключать, что акции этой компании могут стать дороже, если курс нацвалюты ослабнет. Но пока к этому нет ни одной предпосылки. Нефть становится дороже на вербальных интервенциях о договоренностях между Россией и Саудовской Аравией о совместном взаимодействии, ставящем целью поддержать стабильность на нефтяном рынке. По словам главного экономиста Внешэкономбанка (ВЭБа) Андрея Клепача, это может превратиться в причину роста стоимости нефти в 2017 году — когда стоимость барреля нефти может составить $51–55 и даже выше - об этом Клепач заявил накануне. На этом фоне происходит и укрепление рубля.

По словам аналитика ГК TeleTrade Анастасии Игнатенко, для будущих финансовых результатов компании решающая роль отведена валютному курсу. При этом, если повысится налоговая нагрузка на нефтяную отрасль - что запланировано, - это тоже может негативно повлиять на будущую динамику выплат дивидендов. Получается, пока фундаментальные поводы для активации роста бумаг компании отсутствуют. Если же говорить о технических моментах, то высока вероятность, что обыкновенные бумаги откатятся к границе 29,5–30 руб., а привилегированные - к границе в 28–28,7 руб.

По мнению руководителя аналитического отдела Grand Capital Сергея Козловского, окрепший рубль несущественно сказывается на общем снижающемся тренде. "Самочувствие" бумаг компании «Сургутнефтегаз» - хуже рыночного "самочувствия" и, в частности, хуже бумаг, относящихся к его сектору. С начала года отмечен рост «Лукойла», и «Газпром нефти». Ключевая проблема заключается в результатах хоздеятельности. По итогам 1-го полугодия 2016 года объем чистого убытка компании по МСФО составил 103,780 млрд рублей, тогда как чистая прибыль - 134,905 млрд руб. Отмечено о снижение показателя EBITDA - на 8,6% (166 млрд руб.). Некоторое давление на бумаги оказывает и реализация ADR зарубежными инвесторами.

Но, как считает Козловский, нет оснований говорить о том, что в обозримой перспективе ситуация измениться и начнется рост акций.

По мнению старшего аналитика компании «Альпари» Анны Бодровой, у «Сургутнефтегаза» есть шанс выправиться, а у российской экономики - вряд ли. Сегодня есть риски ослабления нацвалюты после того, как 18 сентября пройдут выборы в Госдуму. Это дает определенные надежды на то, что акциями эмитента заинтересуются покупатели. Если ориентироваться на вариант, что IV квартал этого года окажется для нашей экономики сложным, а рубль уступит валюте США около половины от своего укрепления, акции компании «Сургутнефтегаз» могут к концу года стать дороже на 3–5%. Но пока техническом графику присуща достаточная консервативность, а ярко выраженные сигналы на покупку отсутствуют. Впрочем, они могут обозначиться в последнюю сентябрьскую декаду.

Популярные темы
Все темы Автокредиты 34 акция 287 Аналитика 576 Антикризисный план 5 Аудиторы 4 Банкноты 7 Банковская гарантия 4 Банковские прогнозы 202 банковский кризис 436 Банкоматы 9 Банкротство 83 Бизнес-кредиты 48 Благотворительность 31 Валюта 64 Вклады 255 Выставки 13 Дебетовая карта 5 Денежные переводы 79 Долг 39 Доллар 17 Евро 6 Знаменательная дата 8 Инвестиции 5 Интернет-Банк 40 Ипотека 185 Карта "Мир" 6 кипр 11 Ключевая ставка 4 Коллекторы 12 Конкурс 22 Конференция 14 Кредитные карты 126 Кризис 22 Круглый стол 5 Курс валют 62 Лизинг 4 Ломбард 4 Льготы 4 Материнский капитал 4 Минфин 12 Мобильный банк 29 Монеты 4 Мошенничество 314 МФО 13 Налоги 11 Нефть 18 Новый закон 12 НПФ 6 Облигации 6 Обмен валюты 6 Обыск 4 Отзыв лицензии 14 Открытие нового офиса 13 Открытие офиса/филиала 8 Оффшорные банки 4 Ошибка банка 4 Пенсия 21 Потребительские кредиты 34 Пресс-релиз 2346 преступления 32 Призы/Награды/Премии 53 Рейтинг 298 Рубль 58 Санация 4 Семинары 5 Сотрудничество 242 Спонсорство 5 Страхование 22 Суд с банком 26 Фестиваль 6 Форум 39 Хакеры 12 ЦБ 136 Центральный Банк 20 Экономика 6 Юрлицам 7
Москва