Рост долгов у компаний
5 мая 2016   Долг

Апрель стал наиболее благоприятным периодом для первичного рынка корпоративных облигаций - таков анализ предварительных данных, предоставленный агентством Cbonds. В апреле эмитентами на внутреннем рынке долгов удалось разместить облигаций на 346 млрд руб., что в 3 с лишним раза выше показателя такого же периода в прошлом году. Из-за избытка у инвесторов свободных средств снизилась стоимость заимствований отечественных эмитентов.

Начало оживления на долговом рублевом рынке пришлось на конец марта - тогда за последнюю неделю состоялось 12 размещений на общую сумму 70 млрд рублей. В апреле объем размещений корпоративных облигаций оказался еще выше - 346 млрд руб.— это значение за месяц стало максимальным с 2007 года. Конъюнктура рынка долгов во многом стала лучше из-за внутренних факторов, связанных с притоком в НПФ средств и избыточной ликвидности в рублях в банковском секторе.

Так, например, в конце марта ПФР осуществил перечисление в НПФ пенсионных накоплений на сумму 259 млрд руб. По словам главного аналитика Промсвязьбанка Дмитрия Монастыршина, требовалось размещение новых средств, и НПФ занимались активной покупкой новых выпусков корпоративных облигаций. Нечто схожее наблюдалось в 2015 году, но тогда разместить пенсионные накопления удалось не сразу, на это ушел не на один месяц (апрель-июль).

Наряду с этим, на отечественном рынке сказалось улучшение положения на глобальном рынке после того, как были расширены программы поддержки экономики финансовыми властями Европы, а также ввиду мягкой денежной политики ФРС США. Все это вкупе с ростом цен на черное золото и укреплением рублевого курса стимулировало рост заинтересованности инвесторов всеми классами активов, включая и рублевые облигации.

В этих условиях компаниям оказалось по силам провести существенное снижение стоимости заимствований. Например, в начале года эмитенты, входящие в первый эшелон, могли привлекать средства под 12-13% годовых, то в апреле уровень годовых ставок приблизился к 10%. По словам генерального директора УК "Арикапитал" Алексея Третьякова, в первый раз за многие годы эмитенты разместили облигации без премии к ключевой ставке Центробанка и на любое время. По мнению главного аналитика долговых рынков БК "Регион" Александра Ермака, из-за сформировавшихся у инвесторов устойчивых ожиданий понижения процентных ставок в среднесрочной перспективе, корпоративные эмитенты высокого качества кредитов увеличили сроки заимствования до 3-5 лет.

Вдобавок, высокий уровень активности эмитентов связан с тем, что крупными корпоративными клиентами востребованы инструменты долгового рынка.

Как считает директор департамента долгового финансирования и инвестиционных банковских продуктов Бинбанка Денис Тулинов, у облигаций и еврооблигаций есть преимущества перед кредитными продуктами, состоящие в гибкости и быстром выходе на рынок, отсутствии сложновыполнимых ковенантов банками-кредиторами и целевом характере направления средств, что придает публичным инструментам большую привлекательность для эмитентов даже при немного повышенной доходности. При этом возможность рефинансировать облигации и еврооблигации на рынке придает этим инструментам интерес для обширного круга инвесторов и способствует размещению выпусков на более длинные сроки.

Также эмитентами активно использовалась и открывшаяся возможность заимствований на внешнем рынке. По информации Cbonds, в апреле состоялось 4 размещения еврооблигаций на сумму $1,65 млрд, а в прошлом году в тот же месяц эмитентам не удалось ничего привлечь. Если говорить про рынок еврооблигаций развивающихся стран, то там наблюдается избыток денежных средств наряду с дефицитом предложения. К примеру, по словам Третьякова, в Бразилии, несмотря на то, что там имеет место кризис в политике, с начала года отмечено 30-50% подорожание еврооблигаций ведущих корпоративных эмитентов. Как считает Дмитрий Монастыршин, спрос на евробонды российских эмитентов вызван хорошей адаптацией компаний к тому, что ухудшилась конъюнктура рынка и снизились кредитные риски.

Популярные темы
Все темы Автокредиты 35 АИЖК 4 акция 288 Аналитика 947 Антикризисный план 5 Аудиторы 7 Банкноты 9 Банковская гарантия 4 Банковские прогнозы 216 банковский кризис 436 Банкоматы 12 Банкротство 91 Бизнес-кредиты 49 Благотворительность 31 Валюта 70 Вклады 264 Выставки 13 Дебетовая карта 5 Денежные переводы 80 Долг 46 Доллар 47 Евро 20 Знаменательная дата 8 Инвестиции 6 Интернет-Банк 40 Ипотека 196 Карта "Мир" 10 кипр 11 Ключевая ставка 7 Коллекторы 20 Конкурс 22 Конференция 15 Кредитные карты 131 Кризис 24 Криптовалюта 8 Круглый стол 5 Курс валют 114 Лизинг 4 Ломбард 4 Льготы 6 Материнский капитал 4 Минфин 13 Мобильный банк 29 Монеты 4 Мошенничество 333 МФО 26 Налоги 13 Нефть 29 Новый закон 12 НПФ 9 Облигации 7 Обмен валюты 6 Обыск 4 Отзыв лицензии 30 Открытие нового офиса 13 Открытие офиса/филиала 8 Оффшорные банки 4 Ошибка банка 4 Пенсия 23 Потребительские кредиты 38 Пресс-релиз 2346 преступления 32 Призы/Награды/Премии 53 Рейтинг 300 Рубль 173 Санация 5 Семинары 5 Сотрудничество 242 Спонсорство 5 Страхование 28 Суд с банком 27 Фестиваль 6 ФНС 5 Форум 39 Хакеры 20 ЦБ 162 Центральный Банк 20 Штраф 4 Экономика 6 Юрлицам 8
Москва