По словам эксперта "Международного финансового центра" Владимира Рожанковского, во вторник главные события для финансовых рынков связаны с важными отчетами по еврозоне - данным по ВВП и инфляции. Инвесторы - что бывает крайне редко - единодушны во мнении, что еврорегулятор сейчас ничем не сможет обрадовать ни экономистов, ни граждан.
Более того, положение усугубили размолвки между ЕЦБ и итальянским парламентом, который не поддерживает единовластие панъевропейского финрегулятора.
И у всего происходящего появляется все больше предпосылок для получения крайне негативного продолжения.
Судя по всему, с самыми большими потерями 31 октября в тройке валют (рубль/доллар/евро) столкнется евро - он станет более слабым как к доллару США (примерно до 1,1372-1,1376), так и к рублю (до 74,2-74,3).
Эта неделя вообще достаточно интересна внешним макроэкономическим календарем. Главное внимание приковано к данным по США, которые являются ориентиром для Федрезерва: а данные эти представлены инфляционным индикатором PCE, числом новых рабочих мест вне сельскохозяйственного сектора (Non-farm payrolls), а также интересным опережающим индикатором продажи авто (US Car sales).
Вместе с тем, последние данные Комиссии по торговле товарными фьючерсами (CFTC) показывают сокращение на предпоследней октябрьской неделе объема чистых открытых позиций на покупку доллара США на $1,3 млрд - до 26,825 млрд.
К тому же это показывает в пользу небольшой коррекции в "зеленом" вслед за американскими фондовыми индексами. В итоге не исключено, что в дальнейшем рубль будет укрепляться вплоть до уровня 65 руб. к "американцу" и более заметно - до 73,8-73,9 руб. к "европейцу".
Сегодня довольно мало оснований для стабильности нацвалюты, но они все-таки есть.
Мы наблюдали сильное падение рубля "против нефти" на протяжении большей части этого года не только от новых санкций, но и от ожидания их очередных порций. По факту их пока нет, но они были заблаговременно учтены рынком в текущем курсе рубля - который, как мы видим, низок.
Иностранные долларовые счета российских банков не заблокированы, никто не отключал от системы мгновенной банковской коммуникации SWIFT. Возможно, даже появление альтернативной системы (причем, сотрудничеством по проекту не побрезговала даже Единая Европа). О жестком вето на инвестиции в российские ОФЗ никто не объявлял.
Тем не менее с начала года ослабление рубля составило 17,5%. Что, с учетом одновременного роста нефти на 25%, выглядит нестандартно.
Кроме того, рубль продолжает получать поддержку от комментариев, связанных с повышением прогноза роста отечественного ВВП до 1,7% и, соответственно, обещания пересмотра рейтинга до "инвестиционного" от рейтингового агентства Moody’s.
Если говорить о традиционном вопросе о более выгодном курсе рубля для российской экономики, то ответ будет таким же традиционным - он отличается стабильностью.
К какой-нибудь цифре экономика довольно быстро адаптируется, тогда как бесконтрольная волатильность мешает этому, и из-за нее уже, по сути, рубль стане не платежным средством, а биржевым спекулятивным инструментом.
Банк России весьма ограниченно и односторонне влияет на рубль: ему несложно устроить его девальвацию. Допустим, увеличив денежную массу или скупив доллары. Но ЦБ очень сложно дается укрепление рубля. Поэтому на вопрос о том, какой курс валюты выгоден экономике, однозначное программное решение отсутствует.
Если говорить о динамике депозитных вкладов, то, хоть ее тенденции в моменте и разнятся для рублевых и долларовых инструментов, в общем, наблюдается совпадение их макро-трендов.
Мы видим постепенный уход людей от низкопроцентных способов накопления - после двух моментов девальвации рубля, имевших место в этом году, их эффективная доходность может выйти в минус (процент, не учитывающий реальную инфляцию). И люди преимущественно останавливают выбор на инструментах, способных принести более высокую доходность.
Этот тренд усиливается сам по мере того, как снижаются реальные располагаемые доходы, так как инвестиции уже не рассматриваются в виде некоего дополнительного заработка. Это уже становится неотъемлемой составляющей совокупных доходов сознательных и финансово образованных семей россиян.
