В ближайшие 5-10 лет внутренние экономические показатели России неизбежно будут находиться под влиянием событий, происходящих в странах-партнерах России в таких сферах, как торговля и финансовые потоки. Основные каналы влияния будут представлены экспортом и внешними инвестициями. Целый ряд внешних рисков может заметно отразиться на отечественной экономике через эти каналы уже в 2019/20 гг.
Примерно такова суть обновленного макропрогноза, подготовленного Аналитическим кредитным рейтинговым агентством (АКРА). По мнению аналитиков АКРА, под первым риском подразумевается, что из-за торговых войн между Америкой и Китаем (и в целом из-за протекционизма в мировой торговле) снизится спрос на российский экспорт. Это возможно, если замедлится экономический рост у стран, являющихся торговыми партнерами России. Теоретически сокращение мировой торговли вкупе с ростом процентных ставок могут привести к финансовому кризису, если мировые регуляторы отреагируют недостаточно.
Вполне возможно допустить и рецессию в США - и это второй риск. Ее хороший индикатор - спред срочности по казначейским облигациям США. Сейчас кривая этого показателя указывает, что теоретически рецессия может начаться через 9-20 мес. Третий риск связан с тем, что в Китае может начаться долговой кризис. Фактически это можно назвать эхом торговых войн, которое "отдает" (ударяет) по его финансовому рынку. Положение китайского финансового рынка осложняет ускоренный рост практически не регулируемых секторов кредитования, также велика роль доли краткосрочного кредита и дефолтности по долговым ценным бумагам.
Следующий риск для российской экономики связан с возможными санкциями США, намеченными на ноябрь. Каким будет это влияние в итоге, зависит от степени их жесткости. Так, например, если американским инвесторам будет запрещено покупать новые выпуски российского госдолга (что пока наиболее вероятно), Россия это переживет более-менее легко. А вот если США запретят госбанкам проведение расчетов в долларах, то снизится ликвидность в секторе и удар будет нанесен по конкуренции.
Кроме того, в 2019 году возможно серьезное колебание нефтяных цен: из-за действия разнонаправленных стоимостных факторов (антииранские санкции, перспективы договора ОПЕК+ и ввод в Америке большого объема трубопроводных мощностей). В результате возможно повышение нефтяных цен в 1-й половине 2019 года, и их снижение на 15% и больше во 2-й половине. Стрессовый фактор для РФ может заключаться в бюджетных кризисах в европейских странах.
Если все шесть рисков будут реализованы, возможно проседание российской экономики в 2019 году на 2,5%, а в 2020 году - если и будет рост, то незначительный, примерно 0,3%, - таковы расчеты АКРА. Тогда как по базовому сценарию (санкции ноября с падением спроса на экспорт) рост российского ВВП составит 1,4-1,5% до 2022 года включительно.
