По прогнозу аналитиков, 27 апреля состоится заседание совета директоров, на котором Банк России откажется от снижения ключевой ставки. Торможение перехода регулятора денежно-кредитной политики к нейтральной связано с нестабильностью рынков после того, как обвалился рубль, а с ним и фондовые индексы
В последний раз ЦБ заседал по ставке в конце марта, и закончилось заседание снижением показателя на 0,25 п.п. - до 7,25%. Как указал регулятор в итоговом релизе, уровень годовой инфляции остается устойчиво низким, в то же время продолжается падение инфляционных ожиданий населения. Кроме того, ЦБ прогнозировал годовую инфляцию в конце текущего года на уровне 3-4%, и рядом с этим показателем - в 2019 году. При этих условиях Банк России продолжил бы снижать ставку для завершения перехода на нейтральную денежно-кредитную политику (это означает ключевую ставку на уровне 6-7%) уже в нынешнем году.
До верхнего уровня диапазона остался только шаг, но, судя по всему, в пятницу его не сделают. Как уверен ведущий аналитик Промсвязьбанка Михаил Поддубский, ключевую ставку по итогам заседания ЦБ 27 апреля менять не будет, она останется прежней - 7,25%. Из-за недавнего роста волатильности на рынках, ЦБ придется действовать более осторожно. По словам главного аналитика Бинбанка Антона Покатовича, тон риторики релиза регулятора по итогам будущего пятничного заседания может быть успокаивающим, чтобы участники рынка убедились в том, что ситуация на финансовом и валютном рынках стабильна. Возможно даже, по мнению Покатовича, что Банк России заявит в пятницу и о более длительном сроке перехода на нейтральную денежно-кредитную политику.
В состояние турбулентности фондовый и валютный рынки попали из-за нового расширения санкций США. В санкционном списке появилось еще 38 фигурантов-россиян в виде компаний, госслужащих, топ-менеджеров, госструктур. Впервые санкции были применены к российскому крупному частному бизнесу. Из-за расширения санкций на Мосбирже обвалились фондовые индексы и рубль, случилось все 9-10 и частично 11 апреля. На максимуме "американец" достигал 65 руб. и выше, евро - более 80 руб.
Позже курс рубля смог отскочить вверх, но не достиг показателей, с которых начиналось его падение. Как сказала 19 апреля первый заместитель председателя ЦБ Ксения Юдаева, вероятность того, что ключевая ставка на апрельском заседании будет снижена, упала. По ее мнению, ставку будут снижать медленнее, чем это было запланировано. По словам эксперта группы исследований и прогнозирования АКРА Дмитрия Куликова, из-за апрельских санкций и ослабления рубля на снижение ключевой ставки оказывается сдерживающее влияние, потому что вероятно это может вызвать рост инфляционных ожиданий, пока не отраженный статистикой. Но это видно по апрельским заявлениям импортеров разных потребтоваров о пересмотре цен в сторону их увеличения.
По мнению аналитика Росбанка Анны Заигриной, регулятор на грядущих заседаниях по ставке в условиях сохранения геополитических рисков будет действовать осторожно, оглядываясь на инфляцию. Сейчас произошло снижение чувствительности цен к колебаниям валютного курса (локализация производств, снижение зависимости товарооборота от импорта, слабый потребительский спрос). Поэтому, если в дальнейшем не появятся резкие шоки на валютном рынке (девальвация более чем на 10%), инфляция, возможно, останется рядом с прогнозной траекторией ЦБ. Заигрина прогнозирует, снижение к концу года ключевой ставки до 6,75%. Как считает Куликов, ЦБ может вообще отказаться снижать ставку в 2018 году или не снижать ее до конца лета, до окончательного прояснения ситуации с урожаем.
