В минувшую пятницу ожидания рынка не были обмануты - Банк России продолжив смягчение денежно-кредитной политики, с представлением, тем не менее, слишком пессимистичного рискового сценария развития макроэкономики, который хоть и не вступает в противоречие планам регулятора (достигнуть инфляции в России на уровне в 4%), но который реален для воплощения только в если перспектива будет долгосрочная – таково мнение аналитиков.
13 марты т.г. решением совета директоров Центробанка принято решение о снижении ключевой ставки на 1 п.п. — до 14%, и выражена готовность к её дальнейшему снижению по мере того, как будут слабеть риски инфляции.
Как следует из рискового сценария на текущий год, прогноз регулятора связан с инфляцией на уровне 17-19% и спадом ВВП до 5,3-5,8%, при условии, что среднегодовая стоимость нефти составит 40$ за баррель.
По мнению аналитиков, вероятность развития этого сценария - низка. По словам главного экономиста "Уралсиб Кэпитал" Алекся Девятова, у развития стрессового сценария относительно небольшая степень вероятности. Он вполне возможен только при определенных предпосылках: низких ценах на нефть, усилении санкций, дополнительных проблемах на Украине.
Судя по выступлению главы ЦБ Эльвиры Набиуллиной, она против того, чтобы снижать инфляцию любыми путями. По её словам, то, насколько быстро будет снижаться инфляция, будет зависеть от того, какой сценарий потребуется для развития событий, как будет происходить изменения в ситуации с экономикой. А попытка снижения инфляции любым способом была бы недальновидным шагом.
Ключевые риски для инфляционной динамики ЦБ видит в том, если инфляционные ожидания сохранятся на повышенном уровне, если произойдет пересмотр планов по темпам роста регулируемых цен и тарифов, если будет смягчена бюджетная политика, и ускорится рост номинальной зарплаты, в том числе - в бюджетной сфере.
По словам Набиуллиной, в истекшем январе, несмотря на то, что сохранились низкие цены на нефть, геополитическая ситуация оставалась сложной, а суверенный рейтинг России снизился, произошло снижение и волатильности обменного курса и наметились первые признаки, говорящие о том, что инфляционные ожидания стабилизируются. Тем не менее, главная роль отводится структурным факторам и необходимости формировать новые источники роста. А это означает, что одних только мер в денежно-кредитной политике все экономические проблемы решить невозможно.
