По мнению старшего аналитика Альпари Романа Ткачука, в этом году рублю будет присуща исключительно положительная динамика. Мировые биржи отмечают возврат интереса к развивающимся рынкам, а рост котировок нефти марки Brent за последний месяц составил 11%, временами поднимаясь до отметки $70/баррель, т.е. до 3-летнего максимума.
Наряду со всем прочим, это означает, что российский бюджет получил сверхплановые доходы, а привлекательность российских активов (включая ОФЗ) у нерезидентов выросла. Поэтому не вызывает удивления, что на этом фоне положение и поведение российской валюты было уверенным - курс пары "доллар/рубль" упал ниже 56,5, и это стало обновлением полугодового минимума.
Стоит отметить, что курс рубля мог бы быть более сильным - при нынешних нефтяных котировках "красная цена” "американцу" - 55-56 руб. Но сегодня рубль не торопится с укреплением, на что есть ряд причин. В феврале со стороны США могут быть расширены антироссийские санкций. Возможные действия: запрет иностранцам покупать российские облигации и отключение российских банков от системы SWIFT, - могут крайне негативно отразиться на отечественной банковской системе, но их пока разумнее считать своего рода "экономическими страшилками”. Хотя, в любом случае из-за них участники валютного рынка нервничают.
Вдобавок, рубль сдерживается продолжающейся покупкой валюты российскими корпорациями и Минфином. В банках по-прежнему ощущается нехватка долларовой ликвидности, а Минфин запланировал в феврале ежесуточное наращивание покупок валюты до 15,1 млрд рублей, что является историческим максимумом - свыше 10% среднего за день объема рыночных торгов. В конце прошлого года рынок не реагировал на покупки валюты Минфином, но это сила, которая постоянно действует в одном направлении, а, как мы знаем, "капля точит камень”.
На полученные сверх от дорогой нефти доходы Минфин запасается валютой "на черный день". В российском бюджете на 2017/19 гг. заложена консервативная - $40 - цена барреля нефти. Пересмотра бюджета не было, и экономика страны по-прежнему живет в условиях низкой цены на нефть, при искусственно заниженном курсе нацвалюты. Этому не рады ни российские экспортеры, ни рядовые граждане.
На ближайшей неделе динамика рубля будет определяться нефтью. Заседание Центробанка намечено на 9 февраля, так что этот фактор пока не учитывается.
Корреляция рубля с нефтью, в какой-то момент потерявшаяся из вида, в последнее время появилась опять, но рост нефти продолжается уже полгода, за которые подорожание нефти составило 1,5 раза, а укрепление рубля - всего 7%. Возможно, в ближайшее время Brent поднимется до отметки $72-75. Одномоментно они может побывать и на более высоких уровнях, а курс доллара упасть до 56 руб.
Вместе с тем назревает коррекция нефти вниз, и мы можем увидеть это в ближайшие месяцы. Тогда рубль лишится мощного фактора поддержки. И если укрепление рубля шло неохотно, то движение в обратную сторону может оказаться быстрым.
Возможно также, что в скором времени возникнет благоприятный промежуток для покупки валюты. И не исключено, что на 2-месячном горизонте курс доллара сдвинется к 58 руб., а курс евро - к 70. В то же время веские основания для более сильного ослабления российской валюты отсутствуют.
