В текущем месяце курс рубля к обеим мировым валютам может оказаться под влиянием, прежде всего цен на нефть, изменением спроса на рублевые активы со стороны инвесторов, намерений и действий Федрезерва США, а также того, как будет развиваться ситуация вокруг санкций против России. Как раз эти факторы получили больше всего высших оценок (по 5-балльной системе, где 1 — ослабленное влияние, 5 — сильное), вынесенных аналитиками.
По словам экспертов, рост нефтяных цен, который наблюдается в эти дни, вызван соглашением ОПЕК+ (в 2016 году картель вместе с некоторыми не входящими в него странами достигли соглашения о сокращении нефтедобычи, действие которого актуально до весны 2018 года), которое традиционно оказывает поддержку российской валюте. Самым заметным образом на рубль могут повлиять нефтяные цены, которые сейчас вышли на уровень 2-летних максимумов на фоне ожиданий, что сделка ОПЕК по ограничению нефтедобычи (министры стран ОПЕК+ назначили очередную встречу на конец ноября) будет продлена. По мнению старшего аналитика «Атона» по макроэкономике и долговым рынкам Якова Яковлева, если рынок засомневается в продлении заморозки нефтедобычи, мы можем увидеть возврат котировок ниже $60/баррель. По словам аналитика УК «Альфа-Капитал» Дарьи Желанновой, вряд ли текущее соглашение будет пересмотрено, и тем не менее, возможно, прозвучит ряд важных заявлений, которые отразятся на нефтяных котировках.
По словам эксперта ФГ «БКС» Ивана Копейкина, на нефтяной рынок и, как следствие, на курс нацвалюты в течение ближайших месяцев также повлияет возможность того, что вырастет добыча сланцевой нефти. Таково же мнение и аналитика «Алор Брокера» Алексея Антонова, считающего, что, если котировки превысят $60/баррель (7 ноября стоимость барреля нефти сорта Brent составляла примерно $64), добыча сланцевой нефти опять превращается в прибыльную.
Другой, не менее важный фактор, по словам Желанновой, влияющий на курс нацвалюты, представлен спросом на активы в рублях со стороны зарубежных инвесторов, в первую очередь по операциям carry trade (стратегия спекулятивного характера, основа которой представлена разницей процентных ставок в различных странах). И пока мы не наблюдаем ослабления со стороны инвесторов спроса на рублевые активы.
Вместе с тем, по словам начальника управления операций на отечественном фондовом рынке ИК «Фридом Финанс» Георгия Ващенко, в декабре ФРС США может принять решение о повышении ключевой ставки, а если сократится разность с ключевой ставкой Банка России, это может привести к снижению привлекательности carry trade. Вряд ли мы станем свидетелями резкой распродажи рублевых активов, пока спред ставок высок. Но при усилении волатильности рынков в ближайшие недели это может сигнализировать игрокам carry trade, чтобы они сокращали операции.
По мнению аналитика ВТБ24 Алексея Михеева, еще более скептично настроенного в отношении перспектив валют развивающихся стран, включая и рубль, в части спроса со стороны иностранных инвесторов, ведущими мировыми центробанками постепенно сворачивается стимулирование экономики и ужесточается денежно-кредитная политика. И из-за того, что дешевые деньги "уходят" из мировой экономики, может начаться тотальное сворачивание carry trade. Эксперт ожидает, что основной отток средств с развивающихся рынков совпадет с первым кварталом 2018 года.
НЕ менее велико влияние на валютный рынок действий американского регулятора. На минувшей неделе президент США Дональд Трамп озвучил имя нового руководителя Федрезерва — как только закончатся полномочия Джанет Йеллен (февраль 2018 года), во главе американского центробанка встанет Джером Пауэлл (его кандидатуру еще должен одобрить сенат). По словам начальника казначейства СДМ-банка Эдуарда Лушина, от обозначенных новым главой Федрезерва первых ориентиров зависит атмосфера долговых и валютных рынков в этом месяце.
По мнению Желанновой, выбор Джерома Пауэлла, сейчас входящего в совет управляющих ФРС, вряд ли существенно изменит политику регулятора. Пауэллу ближе мягкая кредитно-денежная политика, поэтому, вероятнее всего, он продолжит курс Йеллен, то есть ставки будут повышаться без спешки, без резких движений и аккуратно.
К ключевым факторам для курса рубля аналитики отнесли и опасность того, что антироссийские санкции могут быть расширены. По словам аналитика ГК «Финам» Сергея Дроздова, ожидание, что США попробует запустить новые санкции, которые могут принять уже в декабре 2017 года или январе 2018 года, частично давит на курс нацвалюты. По словам управляющего активами ИК «Церих Кэпитал Менеджмент» Александра Баулина, близится время, когда будут конкретизированы новые санкции США в отношении России. Уже выстроилась конкретика по силовым структурам и предприятиям ВПК, что может для наших вооружений перекрыть путь на мировой рынок, а это и немалая доля валютных поступлений в казну страны, но и потери имиджа для России, которая сегодня пока еще считается глобальным игроком.
Как считают эксперты, прочие факторы - в виде макроэкономической статистики из России, США и Евросоюза, не окажут столь серьезного влияния на ноябрьскую динамку валютного рынка. То, как будет вести себя курс евро к рублю, преимущественно, будет определять динамика курса пары "евро/доллар" на мировом рынке.
По словам эксперта ФГ «БКС» Ивана Копейкина, к другим важным факторам относится и предложенная президентом США налоговая реформа. От того, как ее проведут, во многом зависит не только будущее денежно-кредитной политики в стране, но и в целом спрос на активы США. Соответственно, этот фактора будет существенно влиять на доллар.
Приняв во внимание перечисленные выше и прочие факторы, эксперты предполагают, что в четверг, 30 ноября, к закрытию торгов на Мосбирже, диапазон курса доллара будет составит 57,9–59,3 руб., евро — 67,7–69,0 руб. Стоит отметить, что к моменту публикации прогноза стоимость доллара на Мосбирже составляла 58,9 руб., евро — 68,1 руб.
