Стало известно о начале новой региональной биржевой площадки — инвестиционной платформы "Восход". Частными инвесторами, которых привлекла высокая доходность и короткий срок погашения, были выкуплены дебютный выпуск и облигации дальневосточной компании. Но пока сложно сказать о том, насколько перспективен будет новый проект для успешного развития долгового рынка в секторе бизнеса среднего уровня. Ввиду высоких рисков региональных эмитентов и небольших объемов размещений можно исключить участие крупных инвесторов, а частных инвесторов, готовых к большим вложениям, относительно немного.
В минувшую пятницу прошло первое размещение облигаций в рамках инвестсистемы "Восход". Площадку создали Фонд развития Дальнего Востока и Некоммерческое партнерство развития финрынка РТС (НП РТС), которые делали ставку на эмитентов и инвесторов Дальнего Востока, а также пограничных стран, в первую очередь Китая. Первый эмитент, разместивший корпоративные бонды на платформе "Восход" - компания "Авиатерминал" — 100%-я "дочка" ОАО "Хабаровский аэропорт". Сведения о финансовых показателях эмитента не раскрыты. Но если говорить о чистой прибыли материнской компании за прошлый год, то она составила 375,5 млн руб., объем выручки — 2 млрд руб.
Общая сумма выпущенных облигаций - 100 млн руб., срок погашения - сентябрь 2017 года, допускается досрочное погашение по требованию владельцев облигаций, среди прочих условий - ежеквартальная выплата купонов по годовой ставке — 15%. Размещение организовано финансовой группой БКС, партнер проекта - инвесткомпания "Фридом Финанс". Как следует из информационного сообщения компании БКС, в размещении принимали участие только физлица. Спрос оказалсы выше предложения: инфесторы из 33-х городов России направили 224 заявки, общий объем составил 143 млн руб. При этом из Москвы поступило 20% заявок от общего числа. Как считает начальник управления интернет-брокера БКС Павел Сороковой, высокая заинтересованность пилотным размещением связана с привлекательностью соотношения риск/доходность эмитента. С самого начала ставку делали на розничный сегмент. Это размещение не ставило целью продажу всего в пользу одного институционала. Мы ставим на приход частных инвесторов на облигационный рынок. В скором времени ФГ БКС выступит в качестве организатора второго размещения облигаций на площадке "Восход". Вполне возможно, это тоже будет короткий, на один год выпуск примерно на 200-300 млн руб.
Но, по мнению экспертов, хоть первое, "показательное" размещение и было успешным, этого может и не повториться. Сейчас, по словам доцента НИУ ВШЭ Антона Табаха, весь рынок облигаций в своем большинстве является договорным. Можно предположить, что в ходе уже прошедшего размещения выкупы тоже происходили на основе договоренностей. Можно ли говорить об устойчивом интересе к бумагам, которые размещаются на новой платформе, станет ясно со временем. В любом случае то, что у нас появилась новая площадка в условиях монополизации рынка бирж — положительный факт. По словам специалиста по долговому рынку одной из крупнейших УК, появления институциональных инвесторов в таких размещениях ожидать не приходится, так как их объемы малы, а риски, вызванные недостатком нужной информации об эмитентах высоки. Эти активы можно считать потенциально неликвидными.
По мнению ведущего специалиста отдела привлечения и размещения ресурсов "Алор Брокер" Павла Хорошилова, развитию новой долговой площадки мешает то, что она привязана к одному региону. Инвесторам из центральной части страны ничего не известно о компаниях Дальнего Востока - какие там бизнесы, как долгосрочны их контракты, как их оценить? Привлечение средств на 3-5 лет при таких условиях - дело весьма трудное. А инвесторы из Китая не появятся на новой бирже до тех пор, пока не будет видно увеличения её оборотов. Открытие счетов ради пары размещений никого не интересует. Если говорить о привлечении частных вложений, то уместно было бы сказать о бирже, работающей с малыми компаниями, со стартапами, не привязанными к региону, где куда меньше требований к раскрытию данных, а инвесторы заранее знают о своих рисках. Впрочем, как уверен Сороковой, потом будет уместно говорить о размещениях на ИП "Восход" не только облигаций дальневосточных компаний, поскольку ставка делается на всероссийский интерес бизнес-компаний средних масштабов.
