По мнению старшего аналитика Альпари Анны Бодровой, на рынке спрос на рубли по-прежнему высок. На текущей неделе им в паре с валютой США последовательно обновляются 18-месячные максимумы, несмотря на относительно стабильное положение нефти и уверенные позиции доллара на международном рынке.
Рубль имеет свою собственную историю, и чем она дальше, тем больший процент адреналина в ней появляется.
Укрепление рубля происходит довольно быстрыми темпами, чтобы считать, что оно здоровое и полноценное. За ралли российской валюты можно увидеть глобальные интересы, в первую очередь, заработка. Цепочка довольно проста: сперва Минфином была анонсирована покупка валюты для пополнения прохудившегося Резервного фонда, далее Центробанком было четко обозначено желание еще какое-то время не трогать ключевую ставку. Первоначально задумывалось, что российская ставка будет понижена на заседании в марте, но сегодня создалось такое впечатление, что еще 2-3 месяца никаких изменений в стоимости кредитования внутри ЦБ не произойдет.
Все эти нюансы в комплексе четко просигнализировали инвесторам carry trade о том, что их поведение безопасно. Что привело к увеличению денежных потоков в рублевые пары. Это средства, принадлежавшие хедж-фондам и институциональным игрокам, потому и объемы соответствующие.
Расклад довольно выгодный: внутри страны ставку зафиксировали, ввезенную валюту США обратили в рубли, что может стать источником хорошей доходности, но только если не будет никаких стрессов. В истории отечественной экономики последней четверти века известно, как минимум несколько подобных случаев, когда схема работала по 12-25 месяцев, а позже последствия от неё наносили по экономике очередной еще более сильный удар.
Впрочем, carry trade является только одной из причин ралли рубля. Еще одна представлена большими объемами продажи экспортной выручки в конце января и серьезными налоговыми объемами. В феврале ситуация изменится в корне, традиционно по году февраль становится месяцем самого низкого объема налоговых выплат.
А там уже и март, когда Россия войдет в один из пиковых периодов по выплатам внешнего долга в этом году. Только за первый месяц весны российским компаниям и предприятиям придется погасить порядка $12 млрд задолженности. Это примерно, как за весь прошлогодний летний период. Деньги должники берут на рынке. Понятно, что не в массовом порядке. Интерес к валюте США на этом фоне наряду со слабостью предшествующего налогового периода и продолжительным ралли могут сыграть и против российской валюты.
Никому не известно, как долго будет длиться разгул в рубле. Технически для доллара сейчас картина такова: он может отступить к 55-56,5 руб. (с нынешними объемами распродаж это не потребует много времени), а потом вместе со сменой внешнего фона сжатая прежде до предела пружина начнет свое выпрямление. Движение назад может оказаться куда масштабнее того, которое наблюдается сегодня. Но его временные рамки мутны: это может продлиться и пару недель, и месяцы.
Для валюты стран еврозоны наступают серьезные испытания. В Германии наблюдается замедление экономического роста, во Франции и Нидерландах - приближение выборов. В этих странах, по предварительной информации, лидерство в гонках за евроскептиками.
Как оценивает Альпари, торги в среду доллар США проведет вблизи техподдержки на 57,1 рубля, а неделя для него закончится в границах 56,75-58,85 руб., для евро - 60,55-63 руб.
