Впервые с прошлого кризиса доходность двухлетних госбумаг Штатов оказалась выше доходности таких же десятилетних бумаг. Так, за динамикой данной разницы следили финансисты всей планеты — это считается наиболее надежным индикатором рецессии.
Примерно в 13:30 мск доходность двухлетних бондов была выше доходности десятилетних на 1,2 базисного пункта, говорится в данных терминала Bloomberg.
По сведениям MarketWatch, доходность двухлетних казначейских облигаций Америки (Treasuries) составляла 1,632% годовых, а доходность десятилетних — 1,624%.
Однако в начале августа разница в доходностях составляла 16 базисных пунктов в пользу длинных госбумаг. А уже в понедельник, 12 августа, спред уменьшился до 6 пунктов, во вторник же — до 3 пунктов.
Стоит отметить, что доходность коротких бумаг, которая превышает доходность длинных, является редкой ситуацией. Так, последний раз инверсия доходностей двухлетних и десятилетних гособлигаций Америки отмечалась в 2006—2007 годах. Максимальную же разницу в пользу десятилетних бумаг зафиксировали в 2011 году — в то время ставки по длинным бумагам были выше доходности коротких практически на 290 базисных пунктов, либо 2,9 процентного пункта. Инвесторы обычно требуют хотя бы 1 п. п. дополнительной доходности по десятилетним бумагам.
Поэтому инверсия кривой доходности, по мнению экспертов, является самым надежным индикатором предстоящей экономической рецессии в Америке. Так, в норме доходность более длинных облигаций выше, чем доходность более коротких, из-за того ,что риск потерь при вложениях на более продолжительный срок больше, чем на короткий, — поэтому инвесторы требуют премию за такой риск. А когда случается инверсия, это может значить, что инвесторы видят больше риска в краткосрочной перспективе, нежели в долгосрочной.
Хотим напомнить, что в 1978 года за инверсией доходностей всегда шла рецессия — в пяти случаях, в том числе и 2007 год.
Прежде и иные участки кривой доходностей госбумаг Штатов инвертировались. К примеру, в марте доходность трехмесячных казначейских векселей стала больше доходности десятилетних госбумаг. Стоит отметить, что ВВП Америки в I квартале этого года увеличился на 0,8% по сравнению с прошлым кварталом, однако во II квартале увеличение замедлилось где-то до 0,5%.
