Возможно, летом ключевая ставка будет снижена
Судя по релизу, составленному регулятором на основе итогов заседания совета директоров 26 апреля, вполне возможно, что Банк России вскоре может снизить ключевую ставку. Разумеется, если не появятся новые шоки (особенно внешние), уже в следующем месяце кредит будет стоить меньше - таково мнение аналитиков. А снижение ставок по банковским вкладам, возможно, произойдет еще раньше.
26 апреля, как того ожидали рынок и эксперты, Банк России принял решение о сохранении прежнего уровня ключевой ставки - 7,75% годовых. Комментируя свое решение, ЦБ указал на прохождение годовой инфляцией в марте локального пика и ее увеличение до 5,3%. Потом началось ее замедление со снижением к 22 апреля до 5,1%. ЦБ отметил, что темпы прироста потребцен складываются ниже тех, что он прогнозировал (к концу года, по ожиданиям регулятора, инфляция составит 4,7-5,2%).
Также, по мнению регулятора, его решений о повышении ключевой ставки в сентябре и декабре прошлого года было достаточно для ограничения разовых факторов, разгоняющих инфляцию. Но сейчас она сдерживается еще и слабым потребительским спросом, укреплением рубля с начала года более чем на 7% и снижением цен основных видов моторного топлива и отдельных продовольственных товаров.
В итоге, вроде бы самое время сказать о снижении ключевых проинфляционных рисков, но, по мнению ЦБ, значимые факторы, способные разогнать рост потребцен, представлены повышенными и незаякоренными инфляционными ожиданиями граждан (выросшими за апрели), а также внешними рисками, которые выражаются замедлением мировой экономики, геополитикой и возможными колебаниями на рынке нефти.
В случае развития ситуации в соответствии с базовым прогнозом регулятора, ЦБ допускает, что ключевая ставка может снизиться уже во 2-3 кварталах. Это своеобразное смягчение тональности - комментируя прошлое - мартовское - заседание, ЦБ озвучивал вероятность того, что ставка в 2019 году снизится, при этом какие-то конкретные сроки будут отсутствовать. В течение 2-3 кварталов пройдет еще 3 заседания ЦБ по ключевой ставке - 14 июня, 26 июля и 6 сентября.
По мнению директора по макроаналитике аналитического управления корпоративно-инвестиционного блока банка "Открытие" Дмитрия Харлампиева, в случае продолжения замедления инфляции и благоприятного внешнего фона, ключевую ставку могут снизить уже 14 июня. Причем не будет гарантии дальнейшего продолжения выраженного смягчения денежно-кредитной политики.
По словам главного экономиста Альфа-банка Наталии Орловой, вопрос о снижении ставки станет ключевым для заседания 14 июня. В большей степени вероятно, что ставку снизят в начале лета - так как в апреле и мае наблюдался слабый экономический рост. Ключевые факторы, которыми будет создана тенденция по инфляции на год вперед, - это планы правительства по целесообразности продолжения заморозки цен на топливо после июля, а также то, как предотвратить продовольственную инфляцию (в случае снижения ставки НДС на ряд продуктов).
По словам младшего директора по банковским рейтингам "Эксперт РА" Ивана Уклеина, смягчение в пятницу риторики Центробанка может вызвать и ускорение процесса снижения ставок по вкладам. В крупных банках в апреле они были снижены на 0,15 - 0,25 п.п. Сейчас 8%-я ставка распространена только на долгосрочные вклады, или воспользоваться ею могут только определенные группы клиентов (например, пенсионеры), или это вариант, предусматривающий выплату в конце срока/без права пополнять вклад. А снижение ставки до 7,6 - 7,75% по вкладам на срок до 1-го года или допускающим льготное изъятие, произошло еще до решения, принятого Банком России 26 апреля.
По словам Уклеина, колебания ставок по банковским вкладам всегда сильнее колебаний ключевой ставки. И небольшие снижения по депозитам (на 0,2-0,35 п.п.) допускаются и до решения регулятора, ведь они во 2-м полугодии прошлого года избыточно росли от негативных новостей. Эксперт считает, что до конца года возможно снижение ставок по банковским вкладам могут на 0,5 - 1 п.п. Быстрого снижения ставок по кредитам ожидать не стоит - обычно это происходит спустя 6-9 мес. после снижения ЦБ ключевой ставки.
По словам главного аналитика "БКС Премьер" Антона Покатовича, принятое в пятницу решение ЦБ может способствовать формированию и достаточного импульса для существенного укрепления нацвалюты. Но пока заметное движение в сторону роста рублю не грозит из-за ожиданий рынка, не верящего, что Банк России снова начнет циклично снижать ставки. По этой причине в ближайшей перспективе формирование динамики курса нацвалюты скорее зависеть от ситуации. складывающейся на развивающихся рынках, нежели от заявлений регулятора.
