Резкой критике президента США Дональда Трампа была подвержена политика, которую проводит американская Федеральная резервная система (ФРС, выполняющая функции Центробанка). Трамп заявил, что, если бы не ФРС, то рост фондового рынка США, по его прогнозам, составил бы 10 тыс. пунктов. В таком случае, уверен Трамп, ВВП США составил превысил бы 4%, а не 3%. По мнению американского лидера, количественное ужесточение, иными словами — нормализация баланса, как часть политики ФРС, убийственно, а нужно было делать все совсем иначе.
Начало количественного ужесточения (Quantitative Tightening, QT) пришлось на октябрь 2017 года. Так назвали программу, которая нормализует баланс и в рамках которой ФРС осуществляла продажу участникам рынка активов, которые были выкуплены в антикризисную программу количественного смягчения (Quantitative Easing, QE), чтобы расчистить раздутый баланс регулятора. Таким образом Федрезерв работает в сторону уменьшения долларовой массы.
Впервые о том, что такое сокращение запланировано, стало известно от ФРС еще летом 2017 года. Изначально долларовая масса сокращалась ежемесячно на $10 млрд, затем сокращение было расширено до $50 млрд. Причем известно, что во время третьей волны качественного смягчения ФРС совершила покупку казначейских и ипотечных облигаций на $85 млрд. В целом активы ФРС из-за программ QE в период с 2012 года по 2017-й год показали 4-кратный рост, до $4,5 трлн. Тогда ФРС владела 16% госбондов США.
