По мнению экономистов «Ренессанс Капитала», в 2015 году с среднем курс доллара будет равен 56,4 рублей за 1 доллар, в том случае, если стоимость нефти составит $60 за баррель и 87,2 рубля при $30 за 1 баррель. Стоимость российской валюты будет находиться в зависимости от цены на нефть, санкционных мер и того, что решат международные рейтинговые агентства.
По мнению экономистов Чарльза Робертсона и Олега Кузьмина, рубль оказался перепроданным и недооцененным. В минувший вторник перед закрытием торгов на Московской бирже стоимость доллара составила 65,02 рублей. В соответствии с базовым сценарием «Ренессанс Капитала» в 2015 году стоимость доллара составит 56,4 рублей, если цена 1 барреля нефти будет 60 долларов.
Наряду с ценами на нефть курс рубля может зависеть оттого, что суверенный рейтинг России может опуститься до «мусорного» уровня и изменится ситуация с санкциями, поскольку оба эти события будут способствовать увеличению объема необходимых погашений по внешнему долгу. Согласно базовому сценарию «Ренессанс Капитала», может произойти только какое-то одно из двух негативных событий: или двумя международными рейтинговыми агентствами (всего их три) будет снижен рейтинг России до «мусорного», или не случится отмены санкций в отношении России.
Если рейтинг окажется ниже инвестиционного уровня, возрастет объем выплат по внешним долгам, так как начнется срабатывание ковенант, установленных в кредитных соглашениях отечественных заемщиков. Министра экономического развития Алексей Улюкаев оценил, что сумма всех досрочных погашений может достичь 20–30 млрд долларов.
Как указывают экономисты, то, что агентство S&P опустит рейтинг ниже инвестиционного уровня является вопросом времени, в то время как ситуацию с другими агентствами можно определить в меньшей степени. Но при установлении цены на нефть на уровне $60 за баррель и спаде напряженности ситуации вокруг Украины, можно предположить, что рейтинг от Moody's и Fitch снижен не будет. Но даже при снижении двумя международными агентствами суверенного рейтинга, ситуация можно будет спасти при условии, что принятые против России санкции будут отменены. Во всяком случае, если Евросоюз (не США) примет решение об отмене санкций в 3-ем квартале этого года, то это приведет к снижению давления на рубль со стороны внешних погашений. Как указано в базовом сценарии «Ренессанс Капитала», в текущем году объем чистого оттока капитала может составить $93 млрд., с учетом внешних долговых выплат в объеме 75 млрд долларов. Рубль может стать более сильным при увеличении цены на нефть, но нельзя забывать и о вероятности того, что стоимость одного барреля нефти может быть $40 или ещё меньше.
Наряду с базовым сценарием «Ренессанс Капиталом» рассматриваются и прочие. К примеру, при стоимости нефти порядка $80 за баррель стоимость доллара составит 50,2 руб., или соответственно: $70 = 1 баррель и 1 доллар = 53,2 рубля. Если же цена на нефть опустится ниже $50, реакция курса рубля будет более острой на внешний шок: при цене 1 барреля $40, стоимость доллара может составить 72,3 рубля, при $30 – еще выше, а именно - 87,2 рублей.
