Уже третий день подряд российский рынок отмечает обновление курсом доллара многолетних максимумов. 10 сентября он достигал уровня 70,55 руб./$, повторяя мартовские значения 2016 года. Из-за рисков, связанных с новыми антироссийскими санкциями и уходом инвесторов от рисков emerging markets, рублю, как и раньше, не доступна реализация потенциала высоких нефтяных цен. При этом, если правительство вмешивается в действия регулятора, формирующего монетарную политику, это становится поводом для дополнительного беспокойства у инвесторов, приготовившихся к дальнейшему ослаблению рубля.
10 сентября по своему характеру валютные торги с некоторыми вариациями повторяли события предшествующих дней. В понедельник, как и в прошлую пятницу, открытие торгов сопровождалось попытками игры на понижение курса доллара, опускавшегося до 69,71 руб./$. Как и в пятницу, пик активности торгов пришелся на послеполуденное время, но валюта покупалась более мощно, а курс доллара совпал с локальным максимумом — 70,51 руб./$. В то же время открытие торгов в США почти не отразилось на российском рынке — объемы торгов не были значительными, а курс остался в пределах локального максимума. Но незадолго до того, как окончилась основная сессия, было зафиксировано обновление курсом доллара максимума с марта 2016 года - 70,55 руб./$, а закрытие торгов прошло на отметке 70,45 руб./$, что больше чем на 1 руб. превысило пятничное закрытие. За 3-дневный уверенный рост стоимость доллара выросла на 2 руб.
Факторы, негативно отражающиеся на российской валюте, остались прежними — развивающиеся рынки сохранили свою слабость, замаячили новые антироссийские санкции США, а также обозначилась вероятность того, что отношения с ЕС обострятся после заявлений Великобритании о том, что Россия причастна к химическим атакам в Солсбери. Но даже после такого серьезного падения "россиянин" не стал аутсайдером среди валют развивающихся стран. Как передает агентство Bloomberg, в понедельник сильное удешевление отмечено у бразильского реала и аргентинского песо (на 1,24%), а также индийской рупии и турецкой лиры (примерно 1%). По словам главного аналитика «БКС Премьер» Антона Покатовича, сегодняшняя статистики не позволяют сделать однозначный вывод о том, каковы будут масштабы снижения доли нерезидентов в ОФЗ, но скачкообразность динамики роста доходностей может говорить о значительности объемов продаж иностранцами госдолга. Агентство Reuters располагает данными, что в понедельник рост доходности 10-летних ОФЗ достигал отметки 9,35% годовых. Но к закрытию торгов был зафиксирован возврат к 9,25% годовых, что почти совпадает со значением пятничного закрытия.
В то же время, по словам главного аналитика Промсвязьбанка Михаила Поддубского, если мыслить фундаментально, то при текущих нефтяных ценах ($75–78/барр.) значительное ухудшение макроэкономического фона рублю не грозит благодаря двойному профициту по счету текущих операций и бюджету, что выгодно отличает экономику России от большинства других EM. Как оценивает Антон Покатович, размер дополнительной риск-премии на российские активы из-за действий внешних факторов в нынешнем курсе доллара составит 5–6 руб.
При этом рыночные участники обращают внимание на несогласованность действий российских властей в финансовой политике. По словам Антона Покатовича, ряд заявлений правительства можно расценить как сигналы, подтверждающие «нежелательность» повышения Центробанком ключевой ставки на намеченном на пятницу заседании, тогда как от самого регулятора рынки получили достаточно комментариев о подготовке к ужесточению денежно-кредитной политики. Как бы не сложилось в итоге, если независимость Банка России ему не удастся сохранить, и он не продемонстрирует рынкам свою жесткость в политике (в виде умеренного повышения ставки на 25 б. п.), то, по мнению эксперта, рубль продолжит слабеть.
Во всяком случае, как считают эксперты, в течение нескольких ближайших дней риск продолжения роста курса доллара сохранится. По словам Михаила Поддубского, общая по рынку тенденция в отношении всей группы валют emerging markets и риски применения санкций в краткосрочной перспективе больше всего остального отразятся на рубле. Как сказал главный экономист РФПИ Дмитрий Полевой, пока мы не увидим стабилизации внешнего фона, и пока нерезидентами не будут сокращены позиции в российских активах до комфортного уровня, рублю будет затруднен выход к более или менее равновесным уровням.
