Как известно, накануне Минфин приступил к закупке валюты в резервы, которые, несмотря на ожидания экономистов, не привели к снижению курса рубля. Даже на фоне тревожных прогнозов, рубль, пока шли биржевые торги, даже укреплялся, закрывшись рядом с уровнями открытия. С одной стороны, рубль получил поддержку от нефти, с другой — можно сказать о снижении в целом зависимости курса от внешних факторов - таковы выводы экспертов, которые уверены, что в ближайшее время мы увидим сохранение курса рядом с уровнями 60–61 руб. за $1, а это комфортный для бизнеса и граждан уровень.
По плану Минфина, ежедневно предполагались покупки по 6,3 млрд рублей в валютном эквиваленте — то есть порядка $100 млн. С позиции поведения валютного рынка, это должно было ослабить курс: при изъятии Минфином валюты происходит сокращение её объема, а при любом сокращении предложения растет цена на товар, т.е. на доллар. Но эта логика себя на этот раз не оправдала - биржевой курс рубля за две недели даже немного окреп: с 59,5 до 59,2 рубля за единицу валюты США.
Как только было объявлено решение о закупках, прогноз по курсу нацвалюты ухудшился. В целом валютные аналитики передвинули свои оценки по курсу к уровню 60–65 руб. за $1 (Альфа-банк, Sberbank CIB). Но позже они все же пошли на смягчение прогнозов до 60–61. Торги во вторник, проходившие в ожидании того, что ЦБ начнет закупать валюту, не выявили слабости у рубля, который начал день с отметки 59,15, а закрылся на уровне 59,26.
По словам главного экономиста Альфа-банка Наталии Орловой, на данном этапе в том, как движется рубль, в целом отражается замешательство на рынке, вызванное последствиями действий властей. Говоря иначе, вербальные интервенции правительства оказались весьма успешны. Практически объем закупок Минфина не столь и велик, чтобы передвинуть курс до 65–70 руб. за $1, что и вызывает опасения рынка.
Но, по ее мнению, рубль мог бы еще сильнее укрепиться, если бы Минфин не затевал операций.
Возможно, на рубль оказал влияние в сторону ослабления именно выход Минфина на рынок вкупе с закупкой валюты. Если учесть текущую динамику цен на нефть, то для Минфина неплохой вариант, если доллар будет находиться в пределах 60–61 руб.
Сегодня рубль окреп даже сильнее, чем фундаментально обоснованное значение, которое, в соответствии с экспертным консенсусом РАНХиГС, находится в пределах 60–70 руб. По мнению 28 из 100 экспертов, которые прошли опрос академии, при цене на нефть в границах $41–60, курс должен составлять 60–70 рублям, а сегодня он выше.
В целом, по мнению экономистов, внешние факторы все меньше и меньше влияют на рубль, показавший себя самодостаточной валютой, даже в сложное время, когда цены падали, что в целом придает уверенности в будущем.
При нынешних ценах на нефть и нейтральных аппетитах к риску на глобальных рынках стоимость доллара действительно составляла бы примерно 60–61 руб. - таково мнение ведущего аналитика Промсвязьбанка Михаила Поддубского. Но рубль оказался крепче по сравнению с котировками нефти, и в первую очередь это связано с сильной заинтересованностью глобальных инвесторов российским рынком. На мировых рынках сегодня можно видеть преобладание высокого спроса на риск, что вызывает приток капитала в Россию, что, в свою очередь, и поддерживает рубль в последние недели.
Уже довольно долго не происходит изменения степени зависимости курса нацвалюты от мировых цен на нефть. Иными словами, с 2011 года около 97% стоимости рубля определяет цена на черное золото.
По словам Романа Серпенинова (Бинбанк), рынок отвечает обоснованности и равновесию сегодняшних котировок тем. что они изменяются. А регулятор намерен дойти до рыночного формирования цены рубля посредством его выпуска его в свободное плавание, что и было сделано.
Как прогнозирует Михаил Поддубский, в ближайшей перспективе рубль продолжит следование за котировками нефти, а тренд на его укрепление будет сохранен всю первую половину этого года.
Но во втором полугодии доллар всё же может стоить в пределах 60–70 руб., что будет связано не с операциями Минфина, а с повышением волатильности на мировых рынках из-за ожидающегося повышения учетной ставки ФРС США.
