Банк России заявил об уверенном сокращении задолженности банковской системы, наблюдаемом уже второй месяц. Сокращение вызвано двумя причинами: с одной стороны, банки получают поддержку от населения, возвращающегося к депозитам, а с другой – присутствует обеспокоенность ввиду высокой ключевой ставки.
По состоянию на 1 марта текущего года уровень задолженности банков перед Центробанкам по операциям РЕПО составил всего 1,4 трлн рублей, в то время как в прошлом году она находилась на отметке 3-4 трлн рублей.
Объем задолженности начал снижаться в январе, в связи с чем ЦБ начал медленное сокращение лимита средств, которые он выдает в ходе аукционов. По словам старшего аналитика ИГ "Норд-Капитал" Сергея Алина, в этом направлении начались кардинальные изменения. В минувшем году лимиты по недельным аукционным РЕПО превышали 2,5-3 трлн рублей, а в течение последнего месяца они уменьшились до 1,3-1,4 трлн. По мнению экспертов, в этом процессе есть своя закономерность, на такие шаги ЦБ пошел в связи с ситуацией, сложившейся на валютном рынке, когда курс евро приближался к 100 рублям. Резкое ослабление рубля стало причиной решения регулятора о перекрытии потока дешёвых рублей.
По словам начальника аналитического департамента агентства RusRating Александра Овчинникова, если ориентиром для Банка России стало снижение процентных ставок, то он проводит операции, которые ставят целью увеличить ликвидность банков, осуществляя прямую покупку облигаций на внутреннем долговом рынке, пользуясь операциями РЕПО, ломбардными кредитами и операциями по покупке валюты других стран. Но по причине нестабильности в экономике и финансовой сфере, когда происходит спад доверия к рублю, дополнительная рублевая ликвидность не вызовет снижения процентных ставок, она окажется на валютном рынке, дополнительно «прессуя» цены. Продолжая курс, направленный на то, чтобы ограничить рублевую ликвидность, от правительства в конце декабря прошлого года была направлена директива в пять крупнейших государственных компаний-экспортеров, разрешающая продажу валюты на внутреннем рынке и обязывающая их еженедельно отчитываться перед ЦБ. Такую политику называют монетарным или количественным таргетированием, содержащем элементы неявного валютного контроля.
Уменьшение объемов, которые предоставлялись на аукционах РЕПО, шло наряду с медленным уменьшением задолженности по аукционам, когда залогом выступали нерыночные активы. По словам Алина, пик кризиса ликвидности пришелся на вторую половину декабря, ставки по 1-дневным операциям порой достигали 50% годовых, что было связано с сильнейшим давлением на отечественную валюту на валютном рынке.
В итоге помощь Банка России необходима только наиболее нуждающимся, а их число убывает. Граждане постепенно возвращаются к депозитам, что тоже является поддержкой для банков, поскольку по традиции депозиты относятся к наиболее дешевым вариантам привлечь средства. По словам начальника аналитического управления банка "Зенит" Кирилла Сычева, люди возвращаются к депозитам, так как раскручивающаяся спираль инфляции, сочетаясь с признаками укрепления российской валюты не оставляет иных путей, способных спасти сбережения. К тому же постепенно нормализуется ситуация на валютном рынке.
