По словам шеф-аналитика ГК TeleTrade Петра Пушкарева, на данном этапе рост рубля приостановился, и по всей видимости к дальнейшему укреплению он не готов из-за нефти, вплотную приблизившейся к отметке в $50/баррель марки Brent, а по техасским сортам ее стоимость уже ниже $48.
При таких условиях даже сугубо спекулятивные инвесторы, по-прежнему выстраивающие свою тактику на разнице между высокодоходными процентными ставками по российским активам и куда более низкими и невыгодными ставками в США и Европе, не могут мотивировать себя к тому, чтобы продавать валюту за рубли по нынешним курсам USD/RUR и EUR/RUR. Особенно, если поблизости февральские минимумы, откуда нацвалюта отскакивала и при стоимости нефти $58.
На протяжении всех зимних месяцев мы наблюдали колебания нефтяных цен в более высоком диапазоне - рядом с $55/баррель, и многие успели свыкнуться с этим. И сегодня, пока фактически нефть торгуют на 10% ниже, курс валюты США будет по-прежнему отталкиваться от "дна" в 57 руб., а евро вряд ли опять снизится до 60 руб. Стоит напомнить, глава финансового ведомства сказал, что рубль фундаментально переоценен, и это может психологически воздействовать на курс.
Но для того, чтобы серьезно скорректироваться вверх больше чем на 2-3 руб. - ни евро, ни доллар не имеют достаточных сил, и отметки в 60,5 руб. за единицу валюты США и в 65-66 руб. за евро сегодня воспринимаются как наивысшая точка роста. Ослабление доллара после заседания ФРС 15 марта можно наблюдать на международном рынке Forex ко всей корзине валют. Несмотря на то, что в США ставку повысили на 0,25% и на обещания ФРС, что до конца текущего года ее повысят еще два раза, тогда как по мнению 4 из 19 участников заседания, возможно, что повышений будет три, энтузиазма на рынках нет. И то ли по мнению большинства, денежная политика в США ужесточается недостаточно быстро, то ли рынкам надоело ждать свежие новостные поводы по налоговой реформе от нового президента - но заинтересованных в покупке дорогого по историческим меркам доллара пока очень мало.
В то же время отмечено начало давно назревшей коррекции на американских фондовых площадках: потери индексов пока не превысили 2%, но лидерство в падении - за банковским сектором. Если до конца недели мы не увидим остановки в снижении на фондовом рынке, то это тоже негативно отразится на долларе.
Но и евровалюта сейчас не может расти: курс EUR/USD уже достиг отметки 1,08 - евро вырос на фоне заявлений, сделанных председателем ЕЦБ Марио Драги о том, что необходимость вводить новые срочные меры смягчения отсутствует. Но выше 1,087 курсу не удавалось подняться с декабря, и, как помнится, началось резкое падение евро от 1,13 сразу после того, как в Америке прошли президентские выборы. На 23 апреля и 7 мая во Франции намечены выборы, что вызывает много тревог и ожиданий, и высоки сомнения, что рост пары EUR/USD будет долгим, а значит евро не сможет и в паре с рублем подорожать намного.
И еще один важный фактор: 24 марта состоится заседание ЦБ России, и ожидания многих связаны с если не снижением учетной ставки с 2-значных 10% символически до 9,75%, то хотя бы с заявлениями о рассмотрении ЦБ в скором времени перехода к более мягкой политике. Это было бы более логично на фоне приближения в России инфляции практически вплотную к целевому 4%-у уровню, и вряд ли сказанное станет причиной больших подвижек на валютном рынке, а значит, вряд ли испортится контроль над почти присмиренной инфляцией. В то же время ЦБ таким образом даст рынкам отложенный сигнал, что лучше воздержаться от перегибания палки с укреплением рубля, а разницу в процентных ставках можно постепенно сокращать в течение года. И что стоит вспомнить про разумную пропорцию между ценами на нефть и курсом рубля. Однако, не стоит исключать и вариант, что ЦБ решит не станет обозначать свою позицию еще месяц-другой, он подождет, пока цены на нефть снова стабилизируются, или убедится, что нефтетрейдеры на самом деле возвратились к покупкам - чтобы не ничто не угрожало нынешним достижениям. Ведь в высоком курсе рубля таятся и положительные моменты, помогающие и в снижении инфляции, и в стабильном характере инвестиций, и закупкам технологий за границей для реализации совместных проектов - ведь экономика не должна прирастать не одним только экспортом. И обозначенные ЦБ раньше времени шаги, направленные на снижение учетной ставки - разумеется, если их будет сопровождать еще и одновременное сползание вниз нефтяных цен - могут в итоге стать причиной нежелательного более сильного снижения рубля. Но на сегодня, впрочем, этот сценарий мало кем рассматривается всерьез, а продолжающийся больше года тренд на укрепление нацватюты по-прежнему остается в силе.
