Инвесторы выражают крайнее беспокойство тем, что до сих пор отсутствует долгосрочное решение по верхнему пределу американского госдолга. По прогнозам многих аналитиков, не исключено, что, если не произойдет повышения потолка госдолга, США в марте столкнутся с дефолтом.
По мнению главы аналитического департамента Dominion-World Станислава Вернера, мы едва ли не ежегодно наблюдаем повторение истории, связанной с повышением лимита госдолга США, но всегда она заканчивается хэппи-эндом. Между демократами и республиканцами идет игра, кто первым моргнет, но в этой игре в самый последний миг эмоции остаются побежденными здравым смыслом.
Но сейчас ставки в ней стали действительно высокими - если будет допущено хоть небольшое промедление в части выплаты купонных платежей, США может потерять наивысший рейтинг агентства Fitch, что, в свою очередь, может привести в глобальной переоценке риска. В 2011 году агентством Standard & Poor’s уже был понижен рейтинга с "ААА" до уровня "АА+", но в тот раз это было связано с опасениями дальнейшего роста дефицита бюджета. Если "даунгрейд" присвоит и второе агентство, это может привести к тому, что казначейским облигациям США, в соответствии с инвестиционными декларациями большинства фондов фактически придется примерить новый статус -"вне закона".
Проблема заключается в том, что основу всей мировой финансовой системе составляет парадигма, что американские гособлигации США это безрисковый актив. Как оценить риск, если у этого эталона уже не будет подобного статуса? Заняться переоценкой всех остальных, воспринимаемых как более рискованные, активов. Можно обратиться к моделированию, но это будет смахивать на открытие ящика Пандоры - если учесть высокий левередж в мировой финансовой системе, высока вероятность ремейка краха Lehman Brothers или еще хуже.
Но опять-таки этот сценарий является чисто гипотетическим, и угрозы "черного лебедя", как в случае с Brexit, нет. Вашингтон прекрасно осознает, что сниженный рейтинг или дефолт технического характера может снизить гегемонию доллара и США в мире, поэтому политикам так важно договориться и они сделают это.
Понятно, что по законам жанра все разрешится в последний момент, поэтому минфин США, чтобы иметь некий запас прочности известил, что к концу этого месяца будут исчерпаны все возможности обслуживания госдолга, хотя фактически это случится на две недели позже.
Рынок будет оставаться нервозным, об этом можно судить, глядя сильное разобщение между демократами и республиканцами в вопросах, касающихся расходов на оборону и инфраструктуру, возведение стены на границе с Мексикой и иммиграцию.
И если не удастся достичь прогресса в спорах о продлении финансирования работы правительства и повышении лимита американского госдолга, высока вероятность увидеть сильное укрепление доллара и йены, выступающих валютами-убежищами. Это не противоречит технической картине по рублю, и в феврале, скорее всего, мы можем увидеть обновление им своих минимумов против доллара, нежели возврат к недавним максимальным значениям.
Пока все говорит о возможном приближении доллара к уровню в 58 руб., перед тем, как с началом весны снова снизиться к 56 руб.
