По словам начальника отдела продаж "БКС Брокер" Вячеслава Абрамова, мировые площадки демонстрируют снижение аппетита рыночных игроков к риск-активам после того, как торговый представитель США Роберт Лайтхайзер заявил о возможных проблемах в заключении торговой сделки между США и КНР из-за того, что для Китая это связано с серьезными структурными изменениями.
Причем начало прошлой недели было ознаменовано позитивными комментариями президента США. А в среду глава ФРС США Джером Пауэлл выступил в Конгрессе США перед финансовым комитетом Палаты представителей, так и не сказав ничего нового, как и прогнозировалось, по поводу денежно-кредитной политики. То, что ФРС намерена прекратить программу сокращения долларовой ликвидности получили в итоге подтверждение, но реакции не последовало.
В связи с чем торги рублем проходят около порога в 66 за $1. Наряду с вышеперечисленными факторами, рубль чувствует на себе давление от незначительного, но все-таки снижения нефтяных цен, сказывается и возобновление санкционной тематики. Понятно, что возможна более серьезная реакция в случае перехода разговоров в более конкретную плоскость.
В последние дни поддержка рублю приходила не только от налогового периода. Валюта продается экспортерами по курсу, который вполне приемлем для них. Последний февральский налог на прибыль, выплачиваемый 28 февраля, если ориентироваться на опрос Reuters, составил по своей сумме порядка 300 млрд рублей, то есть $4,5 млрд. Получил рубль поддержку и от недавнего размещения ОФЗ российским Минфином, реализовавшим бумаги объемом 57,6 млрд рублей, тогда как спрос составил 75,7 млрд.
С начала года наблюдались притоки на развивающиеся рынки при посредничестве ETF (биржевой инвестфонд). Минфин успешно провел последние аукционы, что можно рассматривать как заинтересованность иностранных инвесторов. Но в целом назвать это показателем нельзя. Капитал приходит и уходит. Если ухудшится внешний фон, возможен быстрый выход инвесторов из рублевых активов и уход в доллар и евро. Но разговор об этом пока преждевременен.
В целом же в марте возможна повышенная волатильность и ослабление нацвалюты до 68 рублей за $1. Начало весны традиционно сопровождается закрытием инвесторами спекулятивных позиций и обращение к защитным инструментам.
Продолжается падение европейских индексов экономического доверия, также в этом году возможно продолжение замедления немецкой экономики. Повышение ставки Евроцентробанка, скорее всего, отложат на 2020 год. На 7 марта намечено заседание еврорегулятора, интересно, какой будет его риторика. И все же, ожидания связаны с ослаблением рубля по отношению к евро до 77 руб. Что связано и с уходом от рисков.
Канадский доллар (CAD) оказался под непосредственным влиянием финансовой политики США и динамики валюты Штатов. Канада и США являются соседями. Канада во многом связана с экономикой США. Любое изменение непосредственно отражается на канадской валюте, к примеру, изменение показателей импорта/экспорта.
Сильное влияние ВВП, безработицы, инфляции проявится только тогда при изменении процентной ставки банка Канады. Если она будет стабильна, то даже изменяющиеся показатели не окажут большого воздействия.
Канада занимает второе место в мире по нефтезапасам, поэтому нефтяные цены играют большую роль для валюты этой страны. Основной импортер канадской нефти - США. Пережив последний кризис, Америка сама стала заниматься добычей и экспортом нефти, что вызвало снижение доли экспорта канадской нефти в США. Сегодня зависимость CAD от экспорта нефти уменьшилась, и все же продолжается корреляция канадской валюты с нефтью.
Из-за торгового конфликта между США и Китаем падает спрос на нефть, он влияет на ее цены. В итоге это негативно влияет на CAD. Уже пять лет подряд наблюдается рост доллара по отношению к CAD. И если ФРС продолжит ужесточать монетарную политику и повышать процентные ставки (банк Канады не изменит ставку), рост доллара продолжится. И тогда ожидаемый уровень пары USD/CAD - 1,57 (сегодня это значение равно 1,31).
