По словам инвестиционного аналитика Global FX Сергея Коробкова, прогнозировать динамику рубля перед заседанием совета директоров Банка России, дело неблагодарное. Так как мы не всегда видим или понимаем, чем мотивируют свои решения члены Совета, будем ориентироваться на объективные и доступные макроэкономические и статистические факты.
Как следует из последних данных Росстата, отмечено замедление годовой инфляции до 4,3% и февральское сокращение объемов промышленного производства (календарный и сезонный факторы учтены) на 1,5% после январского 0,7% роста. При сравнении нынешнего февраля с прошлогодним, видно замедление оборотов промышленного маховика на 2,7%. В то же время в феврале отмечено 4,1% падение реальных денежных доходов россиян. Спрос по-прежнему слаб, и это опустило уровень инфляции к минимальным многолетним значениям.
В таких условиях оставлять ставку рефинансирования на уровне 10% - значит уменьшать вероятность того, что экономика выйдет из рецессии. Дороговизна рубля ведет к сокращению доходов экспортеров, а это стабильные финансовые вливания в бюджет. Очень дорогой нацвалюте не рады и отечественные товаропроизводители, находящиеся в жестких конкурентных отношениях с импортом.
Многие люди, хранящие сбережения в валюте, не хотят с ней расставаться, если цена покупки колеблется в пределах 65-70 руб. за $1. И эти деньги лежат мертвым грузом, никак не помогая в оживлении экономики. Чтобы люди стали, наконец, тратить накопленное, нужно, чтобы курс рубля был ниже на 10-15% по сравнению с текущими котировками. О явной перекупленности рубля неоднократно высказывались члены российского правительства, в том числе и министр финансов Антон Силуанов.
В других странах мира, чтобы оживить экономику, Центробанки шли на снижение учетной ставки до нулевого значения. Кстати этой базовой ставкой рефинансирования пользуются сейчас в зоне обращения евро. При этом инфляция в странах еврозоны составляет 1,8% (за февраль). В странах, где развиты экономики, монетарные власти работают в такой последовательности: сначала экономический рост, а потом - сдерживание инфляции.
Ставку рефинансирования ЦБ РФ, которая более чем 2 раза выше уровня инфляции, можно назвать удавкой для экономики. Российской экономике отчаянно нужны "вертолетные деньги”. И об этих прописных истинах хорошо осведомлены члены Совета директоров Банка России. Поэтому можно предположить, что Банк России все же снизит ставку рефинансирования. Это вызовет ослабление рубля, чему будут рады экспортеры, отечественные товаропроизводители и бережливые граждане.
Наряду с решением Банка России курс рубля ощущает на себе давление от дешевеющей нефти. За истекший 3-недельный период бочка черного золота подешевела на 10% и пикирует на фоне длящегося уже 10 недель подряд роста запасов в хранилищах США. Как указано в опубликованных накануне сведениях от минэнерго США, по коммерческим запасам сырой нефти в очередной раз отмечен рост на 5 млн барр. - до 533,1 млн барр. (новый максимум). Рост нефтедобычи в США идет ускоряющимися темпами, она уже превысила 9,1 млн барр./сутки. Также отмечен почти 2-кратный рост количества нефтедобывающих установок (631 ед.). Нефть сорта Brent прошла вниз поддержку на значении $52,50, открыв путь на $47,50, а, возможно, и ниже - до $45.
Быть может, уже на следующей неделе курс рубля к доллару ослабнет до 60 руб. при положительном решении ЦБ РФ о снижении ставки и дальнейшего пике котировок нефти. Пара евро/рубль будет тестировать уровень 63,50, и как только он будет квалифицированно пробит, выйдет к отметке 65 руб. за 1 евро.
