По опасениям главы Минэкономразвития Максима Орешкина, к концу текущего года может произойти снижение инфляционного уровня ниже 3%, а к середине года - замедление темпов роста экономики.
МЭР наблюдает, как ужесточаются денежно-кредитные условия и, по мнению главы ведомства, это один из рисков для роста экономики. Причина заключается в том, что рост реальных процентных ставок комбинируется с серьезным укреплением рубля. и если текущие условия сохранятся, то ближе к середине года это может вызвать замедление темпов роста экономики, тогда как темпы инфляции - если события будут развиваться именно так - к концу года опустятся ниже 3%. Уже сейчас можно отметить снижение инфляции до 4,2%, и это лучше любого прогноза начала года. С июня прошлого года, когда Банк России вновь стал снижать ставки, можно было отметить сокращение годовых темпов инфляции на 3,3 п.п., тогда как снижение ключевой ставки составило всего 1,25 п.п.
По мнению руководителя операций на валютном и денежном рынке Металлинвестбанка Сергея Романчука, заявление главы МЭР подтверждает наличие «конфликта интересов» между МЭР и ЦБ. МЭР интересует более низкая реальная процентная ставка в качестве одного из смягчающих факторов для роста экономики, тогда как цель ЦБ — сдержать инфляцию. Если денежно-кредитные условия и впрямь помешают экономическому росту, это дополнительно мотивирует ЦБ к снижению ставки. По словам ведущего эксперта Центра развития ВШЭ Николая Кондрашова, заявление главы МЭР можно считать своего рода «намеком»: министерство видит выгоду в как можно более быстром снижении ЦБ ставки.
По словам главного экономиста «Ренессанс Капитала» по России и СНГ Олега Кузьмина, к тому, что сказал Орешкин, не стоит относиться как к сигналу ЦБ, заявлением министра курс нацвалюты просто увязывается с уровнем инфляции. Как только ЦБ заметит приближение инфляции к 3%, он и так может приступить к быстрому снижению ставки, что ослабит рубль.
По словам Орешкина, наращивание импорта наряду с сезонным ухудшением платежного баланса уже к лету сформируют дефицит платежного счета, а это, в свою очередь, станет причиной формирования предпосылок для ослабления нацвалюты. При сохранении крепкого курса нацвалюты, инфляция пойдет на снижение, причем, быстрыми темпами. А чересчур низкая инфляция - это сигнал для ЦБ: регулятору придется проводить более агрессивное смягчение денежно-кредитной политики, в результате чего рубль ослабнет.
В четверг прошел Форум финансовой стабильности, в ходе которого первый заместитель председателя Банка России Ксения Юдаева рассказала про перспективы снижения ключевой ставки. Она традиционно акцентировала внимание на необходимости проведения умеренно жесткой денежно-кредитной политики. Это важно, чтобы поддержать инфляцию на уровне, близком к целевому, а также для того, чтобы снизить инфляционные ожидания, учтя при этом и внутренние риски.
По мнению главного экономиста Евразийского банка развития Ярослава Лисоволика, сейчас отсутствуют явные основания для того, чтобы принять заявление главы МЭР как призыв ослабить денежно-кредитную политику. При ужесточенном внешнем фоне, оттоке капитала и возможном ослаблении рубля очевидно, что общий курс в сторону смягчения денежно-кредитной политики ЦБ должен отличаться достаточной плавностью. Важно учесть и тот нюанс, что действия регулятора вкупе с процентной политикой в целом являются очень важными факторами стабилизации экономики. Вероятнее всего, Орешкин говорил о том, что необходим взвешенный подход к стратегии снижения ключевой ставки в дальнейшем.
